（一）今日交易

今天貴州茅臺(tái)的分紅到賬，又恰巧有一筆資金到賬，上午買(mǎi)入騰訊控股，成交均價(jià)361元，買(mǎi)入資金占實(shí)盤(pán)比例為2%+。

截至今天收盤(pán)，持倉(cāng)比例和年內(nèi)收益率如下。雖然其他股票都有不同程度的漲幅，但是騰訊占比最大，它的下跌拉低了整體收益率。

（二）對(duì)于騰訊大股東減持的理解

通常而言，不涉及股東地位變化（比如實(shí)控人變更等）的股東減持，不是我重點(diǎn)關(guān)注的事情。我一般會(huì)簡(jiǎn)單了解一下，如果與公司的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有直接關(guān)系，也就到此為止了。

老唐曾經(jīng)用貴州茅臺(tái)、涪陵榨菜等例子，說(shuō)明股東減持與公司未來(lái)的發(fā)展不存在必然的關(guān)系。下圖來(lái)自老唐《聊聊騰訊大股東的最新減持計(jì)劃》一文的留言區(qū)，筆者十分認(rèn)同這位朋友的觀點(diǎn)，他舉的例子也很到位。

瞅地，才是我們應(yīng)該關(guān)注的核心。如果說(shuō)最近的股東減持對(duì)我有什么意義，那可能是督促我再仔細(xì)地檢查一遍在瞅地方面有沒(méi)有什么疏漏。

萬(wàn)華的減持股東合成國(guó)際是國(guó)際戰(zhàn)略投資者，筆者之前文章分析過(guò)它的股權(quán)質(zhì)押比例較高，本身有一定的減持需求，去年也少量減持過(guò)。

騰訊大股東這次減持有點(diǎn)突然。老唐在上述文章中把具體情況已經(jīng)說(shuō)的很詳細(xì)了，筆者在此基礎(chǔ)上談?wù)勛约旱挠^點(diǎn)——騰訊大股東此舉一舉兩得：

1、提振自己的市值

根據(jù)老唐文章，截至6月24日，Prosus的股價(jià)為53.07歐元，每股凈資產(chǎn)為116.5歐元，每股包含的騰訊股票市值為是90.6歐元。大股東賣(mài)騰訊，同時(shí)回購(gòu)自己，目的是提升自身的股價(jià)。

一些朋友不理解，整這么麻煩，每天一點(diǎn)點(diǎn)地賣(mài)，為什么不走大宗交易?。坷咸屏粞詤^(qū)簡(jiǎn)瑩的朋友說(shuō)的很形象：此時(shí)減持，正是在吆喝：大家別看不起我呀，我手里可是端著金飯碗的呀。哈哈，這就是二級(jí)市場(chǎng)的妙處，通常走大宗交易是為了避免對(duì)股價(jià)造成較大影響，然而騰訊大股東正是想要造成這種影響啊，它怎么會(huì)悄沒(méi)聲息地走大宗呢？

2、增加自己持有騰訊的比例

除了提升股價(jià)，大股東還在減持騰訊的同時(shí)，提升了自己持有騰訊的股權(quán)比例。

這句話貌似有點(diǎn)繞，有點(diǎn)自相矛盾，我舉個(gè)栗子就很好理解了：

有一個(gè)保險(xiǎn)箱，里面一個(gè)裝有2萬(wàn)元的錢(qián)包和一些其他東西，但是由于種種原因，這只保險(xiǎn)箱對(duì)外轉(zhuǎn)讓作價(jià)只有1萬(wàn)元。

你持有保險(xiǎn)箱8成的權(quán)益，市值是8千元，內(nèi)在價(jià)值至少1.6萬(wàn)元，另一個(gè)人持有2成的權(quán)益，市值是2千元。

有一天，你終于對(duì)保險(xiǎn)箱的不合理定價(jià)忍無(wú)可忍，打開(kāi)保險(xiǎn)箱，從錢(qián)包中掏出2千元，買(mǎi)下另一個(gè)人2成的權(quán)益。此時(shí)，保險(xiǎn)箱內(nèi)還有1.8萬(wàn)元，加上里面的東西全部都?xì)w你。

錢(qián)包里的錢(qián)少了（2萬(wàn)元變成了1.8萬(wàn)元），但是你對(duì)錢(qián)包享有的權(quán)益反而增加了（1.6萬(wàn)元變成了1.8萬(wàn)元）。所以，這筆買(mǎi)賣(mài)是賠還是賺？

（三）短期投資者謹(jǐn)慎跟風(fēng)買(mǎi)入

筆者查了一下，MIH過(guò)去兩次減持恰巧是在階段性高點(diǎn)上（紅圈處），不知道是巧合還是預(yù)知了什么：

筆者查了一下，Prosus的股價(jià)雖比過(guò)去有較大的漲幅，但是也僅從53歐元漲至約63歐元，距離每股包含的騰訊股票市值約90歐元左右、每股凈資產(chǎn)為約116歐元還有很大差距。所以，減持可能還將持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間。

Prosus的回購(gòu)目標(biāo)2.65億股，只是目前的授權(quán)，股東大會(huì)有權(quán)改變回購(gòu)數(shù)量上限。老唐在留言答復(fù)中提到，據(jù)說(shuō)今年的提案就有要求將回購(gòu)上限提高至7.1億股的。所以，減持持續(xù)的時(shí)間有可能比老唐計(jì)算出的9-16個(gè)月還要長(zhǎng)。

但是對(duì)于長(zhǎng)期資金來(lái)說(shuō)，這沒(méi)什么的。MIH第一次400出頭減持，3年后又創(chuàng)出了700多的新高，如果您在它減持的時(shí)候買(mǎi)入，只是沒(méi)有買(mǎi)在最低點(diǎn)上，影響的僅是賺錢(qián)多少而已。

如果您覺(jué)得自己有本事預(yù)測(cè)最低點(diǎn)，您可以等一等。我沒(méi)有這本事，我覺(jué)得現(xiàn)在價(jià)格就挺合適的，所以直接買(mǎi)入了。

對(duì)于手頭暫時(shí)沒(méi)錢(qián)的長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，這或許是個(gè)好事，這趟車有可能會(huì)等您比較久哈。

（四）股價(jià)下跌的好處

重錘不止，騰訊跌跌不休，我一加再加，現(xiàn)在持倉(cāng)比例還是不到40%。中間曾經(jīng)超出過(guò)，但是很快又被錘下去了。今天有資金到賬，其他股票不是超出理想買(mǎi)點(diǎn)就是倉(cāng)位已滿，最近也沒(méi)有擴(kuò)展能力圈，還好小企鵝這么給面子，要不是有這個(gè)大股東減持，我今天還真有點(diǎn)頭疼該買(mǎi)什么。

那么假如由于主客觀原因限制，我們不會(huì)再買(mǎi)入了，那是不是股價(jià)越漲越有利呢？筆者在此引用巴菲特曾說(shuō)過(guò)的一段話：

"每次買(mǎi)入股票的時(shí)候，我們總是希望能再多跌一段時(shí)間，這樣我們就可以買(mǎi)到更多。就算我們買(mǎi)完了，把資金用完了，我們還是希望我們買(mǎi)的股票繼續(xù)跌。繼續(xù)跌，公司可以接著回購(gòu)，我們的持股比例隨之上升。"

所以，如果滿足前提——地沒(méi)有鹽堿化+公司在股價(jià)低迷時(shí)回購(gòu)，即使我們不再買(mǎi)入，股價(jià)下跌也是對(duì)我們有利的。如果再加上豐厚分紅+低位再投資，就更美好啦。

因此，瞅地，永遠(yuǎn)是我們唯一能把握的也是最重要的事情！

聲明：本人所發(fā)布之文章均僅用于記錄個(gè)人投資、學(xué)習(xí)思考，不作為任何投資建議，不用于任何商業(yè)用途。

（封面來(lái)自騰訊控股官網(wǎng)）

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